March 8th, 2013

Перевод панельной дискуссии: Стимулирование или спад? МАКРОЭКОНОМИКА РЕЦЕССИИ

Панельная дискуссия прошла в начале января текущего года в Сан-Диего на встрече Американской Экономической Ассоциации. В дискуссии принимали участие Пол Кругман, представтель МВФ Карло Коттарелли и другие западные эксперты. Интересно было посмотреть степень осознания причин кризиса и видение способов выхода из него, местами позиции оказались весьма интересными:

ДЕЛОНГ: Период между 1985 и 2007 – период «Великого Спокойствия» - Фед Резерв и Правительство США с одной стороны на Западе, а центральные банки и финансовые институты Евросоюза на востоке Атлантического океана обеспечили устойчивое макроэкономическое окружение в рамках которого частный бизнес сектор, рабочие и инвесторы могли реализовывать свои экономические устремления. В США в годовом выражении прирост номинального ВВП опускался ниже 4% только 3 раза в эти годы и превышал 7% только 2 раза в течение 22 лет, уровень потребительской инфляции был выше 5% 3 раза и падал ниже 2% только 2 раза в течение этих 22 лет, а уровень занятости взрослого населения (отношение числа занятых к общей численности взрослого населения) колебался в границах 60-64%. Западная Европа переживала примерно такой же период «Великого Спокойствия» с низкой инфляцией, плавным ростом и снижающейся безработицей.
Как говорил Роберт Лукас в эти спокойные годы: «проблема предотвращения депрессии была решена».

Далее в 2008-2009-м гг. уровень прироста номинального ВВП в США рухнул к -3% - неожиданное значительное снижение для любого, кто ожидает «Великого Спокойствия» с прежним уровнем роста расходов, потребительская инфляция ушла в отрицательную зону (-2%), а занятость населения упала с 63% до 58-59%.
В Западной Европе изначально рецессия была слабее, но последующая ситуация на рынке труда оказалась более разочаровывающей, так что в настоящий момент чистое снижение к тренду производства и занятости в Западной Европе превышает аналогичные показатели в США.
Проблема предотвращения депрессии и её излечения не была решена.

В этом контексте мы собрались обсудить следующие четыре вопроса:
Может ли политика ФРС, ЕЦБ, государственных органов адоптироваться так, чтобы в короткие сроки вернуть уровень занятости к значениям которые мы в течение 1985-2007 считали «нормальными», а темпы роста занятости к уровням Рейгановского бума 1982-1989 гг.?
Если может, какой должна быть эта политика?
Если может, является ли эта политика приемлемой?
Как ваше мнение на вопросы 1-3 отличается от мнения 6 лет назад?
Полный текст читайте на сайте so-l.ru